Donald Trump | Foto: REUTERS/Leah Millis
Por Tom Westbrook, na Reuters – Investidores compraram dólares, venderam ações e se preocuparam com a inflação nesta segunda-feira, em uma corrida para avaliar o risco de uma guerra comercial depois que Donald Trump impôs tarifas aos principais parceiros comerciais dos EUA.
As ordens de Trump para impostos adicionais de 25% sobre importações do México e da maioria dos produtos do Canadá, bem como 10% sobre produtos da China, entram em vigor na terça-feira e já abalaram os mercados que presumiram que Trump era principalmente blefe e fanfarronice.
A liquidação se estendeu além dos mercados canadense e mexicano e das ações diretamente na linha de fogo, para criptomoedas, ações e até mesmo o porto seguro iene japonês, enquanto os investidores tentavam adivinhar os próximos passos do presidente dos EUA.
Preocupações sobre o impacto inflacionário das tarifas abrangentes no crescimento e a incerteza que isso cria para o Federal Reserve desempenharam um papel, fazendo com que tudo, exceto o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo, fosse vendido.
“A guerra comercial de Trump começou”, disse Alvin Tan, chefe de estratégia de câmbio asiático da RBC Capital Markets em Cingapura, observando que era difícil ver o dólar americano recuando tão cedo.
O dólar tem sido o principal motor, ganhando força enquanto Trump se dirigia e depois ganhava o poder, porque os investidores imaginaram que os países afetados pelas tarifas enfraqueceriam suas moedas para compensar o impacto.
Nesta segunda-feira, o euro caiu 1,3% devido a temores de que a Europa possa ser a próxima na lista de tarifas.
O dólar canadense caiu para uma mínima de 20 anos, o yuan chinês caiu no comércio offshore, o petróleo saltou, os metais caíram e os futuros de ações dos EUA caíram cerca de 2% devido aos riscos aos lucros das empresas americanas.
Trump disse que as tarifas podem causar sofrimento “a curto prazo” para os americanos e, embora ele vá falar na segunda-feira com os líderes do Canadá e do México, que anunciaram suas próprias tarifas retaliatórias, ele minimizou as expectativas de que os governantes mexicano e canadense o mudariam de ideia.
Ele disse que as tarifas “definitivamente aconteceriam” com a União Europeia, mas não disse quando.
“Em meio a ameaças tarifárias abrangentes que devem se expandir ainda mais, o dólar ganhou força às custas das moedas dos parceiros comerciais dos EUA”, escreveram analistas da Mizuho.
As implicações de longo prazo para outras classes de ativos são menos claras.
As ações caíram, pois analistas, como os do Barclays, esperam um entrave nos lucros das empresas dos EUA e incerteza sobre como o resto do mundo responde. O Canadá já ordenou tarifas retaliatórias e o México sinalizou uma resposta retaliatória.
Mizuho disse que os investidores otimistas estão reavaliando suas negociações com Trump.
“Os otimistas do mercado de ações seduzidos pela narrativa de que ‘Trump é bom para as ações’ estão sujeitos a um rude alerta sobre o impacto potencialmente chocante no crescimento/lucros em meio a espirais de tarifas retaliatórias”, disse Mizuho.
Ações em Hong Kong, Tóquio, Sidney, Seul e Taipé tiveram perdas em torno de 2%. Os futuros de ações europeus caíram 2,8%.
“Não acredito que os participantes do mercado tenham compreendido totalmente a extensão das consequências potenciais ainda, especialmente à medida que as respostas dos países afetados se desenrolam”, disse Tareck Horchani, chefe de corretagem de primeira linha da Maybank Securities em Cingapura.
Ele disse que muitos investidores construíram posições em dólares e ouro nas últimas semanas, mas ainda podem ter ficado surpresos com a rapidez com que as ameaças de Trump se transformaram em ações desta vez.
“É possível que alguns investidores tenham subestimado a determinação de Trump sobre tarifas, esperando mais negociações em vez de ação imediata.”
Ansiedade
A dificuldade em avaliar o efeito das tarifas é porque sua duração e justificativa precisa permanecem desconhecidas.
Alguns investidores ainda acreditam que algum tipo de acordo é possível ou que as tarifas serão rapidamente eliminadas se Trump conseguir o que quer.
Trump vinculou as tarifas ao fluxo de migrantes e drogas — particularmente fentanil — para os EUA e exigiu medidas repressivas no Canadá, China e México.
China e México disseram que o fentanil é um problema dos Estados Unidos, então as perspectivas de um avanço não são claras.
A China, ainda fechada na segunda-feira para os feriados do Ano Novo Lunar, disse que contestaria as tarifas de Trump na Organização Mundial do Comércio e tomaria contramedidas não especificadas.
“Essas tarifas generalizadas que cobrem uma gama muito maior de produtos e são direcionadas à política social geralmente se mostram um erro”, disse Rick Meckler, sócio da Cherry Lane Investments em New Vernon, Nova Jersey.
“Acho que é por isso que o mercado tem olhado para isso com ceticismo e ansiedade o tempo todo”, disse ele. “Uma reação completa não será alcançada até que fique claro que essa é a política, no entanto.”
Enquanto isso, os mercados de dívida parecem presos entre as implicações inflacionárias negativas dos preços mais altos ao consumidor e o potencial de cortes nas taxas devido ao impacto no crescimento — o que deve ser positivo para os títulos.
Os títulos do Tesouro de referência de 10 anos apresentaram leve recuperação, reduzindo os rendimentos em cerca de 4,5 pontos-base, para 4,52%.
